上市公司半年报披露　原料药企业几家欢喜几家愁随着上市公司半年报披露接近尾声，医药行业的回暖趋势已然呈现，在这其中，原料药无疑是今年上半年最引人关注的一个子行业。但即便是这一引领医药行业回暖行情的子行业，企业间业绩却呈现出“两极分化”的局面。
　　优势产品迎来春天
　　对于几大传统原料药企业来说，今年上半年是近几年来市场状况最好的时期。从已披露半年报的华北制药、鲁抗医药、东北制药来看，其净利润增长都在50%以上。其中，华北制药与去年同期相比，实现扭亏为盈，而抗感染类原料药和维生素原料药的价格上涨是其业绩回暖的主要原因。同样，抗感染类原料药对华北制药、鲁抗医药业绩的贡献最大，而东北制药VC资产的回归，更让市场对其下半年的业绩增长看好。
　　由于青霉素工业盐由低谷期的6美元/BOU涨至目前的18.5美元/BOU，上半年，华北制药公司和鲁抗医药的青霉素类产品的销售收入和产品毛利都出现了10%~20%的增长。其中，华北制药青霉素类产品毛利率达到31.32%，头孢类产品毛利率达到15.11%，半合成青霉素产品毛利率为23.92%，维生素类产品毛利率为22.56%。
　　鲁抗医药上半年净利润同比增长74.67%，其主打产品青霉素工业盐毛利率上升了10.92%，达到28.71%。但其半合成抗生素的盈利状况仍然不佳，毛利率为－3.74%。
　　在大宗原料药行情回暖的同时，一些集中度高的小品种原料药的价格暴涨，也给相关上市公司带来了丰厚的利润。其中，以生产维生素B2的广济药业和生产维生素B5的鑫富药业最为引人注目。广济药业上半年由于维生素B2的售价增长29.96%、销量增长13.63%，给其带来增幅达298.28%的净利润。而鑫富药业净利润增长更是达到惊人的1325.90%，其维生素B5毛利增加了35.95%。
　　除此之外，特色原料药今年上半年也保持了平稳增长势头，相关上市公司业绩也保持了相对平衡的增长。以生产抗心血管病和抗肿瘤原料药的海正药业和华海药业为例，前者净利润同比增长40.64%，其抗肿瘤原料药毛利达59.75%；后者净利润增长7.56%，其普利类原料药毛利达52.43%，但沙坦类原料药毛利已出现下降趋势。
　　部分品种仍处低谷
　　就在大宗原料药品种和具有国际价格主导权的优势小品种原料药价格纷纷创出新高的同时，一些竞争优势不明显的原料药品种今年上半年却并未走出低谷，使相关上市公司的业绩受到拖累，其中包括浙江医药、新合成和京新药业。
　　浙江医药净利润比去年同期下滑91.83%，新合成净利润比去年同期下滑86.52%，京新药业净利润下滑80.83%。其中，辅酶Q10和VA的价格下滑是造成浙江医药和新合成业绩下滑的主要原因之一。辅酶Q10这一2005年曾给浙江医药业绩带来暴发性增长的产品如今萎靡不振，市场价格从2700美元/千克跌至今年5月的500美元/千克，使浙江医药的业绩受到很大影响。来自海关的监测显示，上半年辅酶Q10出口仅1.4吨，不及去年一个月的出口量，浙江医药和新合成已完全放弃该产品的自营出口。而这两家公司的另一主要品种维生素A，近两年来价格也一直在低位徘徊。
　　除了品种价格下降因素外，在影响上述原料药企业上半年业绩增长的诸多因素中，人民币升值、原材料涨价和环保成本上升也是重要的因素。仅人民币升值一项，东北制药上半年就减少利润350万元，预计全年减少利润800万元；而新合成由于原材料、环保等成本增长，造成主营业务成本同比增长10.28%。京新药业也因为原材料和环保成本的增加，导致喹诺酮类原料药成本同比上涨了50.8%。
　　虽然如今披露的仅是上半年业绩，但从中不难发现，在原料药行业中，传统的大宗品种和一些小品种由于国内企业具有产能优势，因而也拥有一定的价格主导权，但由于国际市场行情波动较大，使其业绩具有不确定性。而特色原料药则由于技术含量较高，市场较为规范，因此产品利润较为稳定。一些竞争优势不明显的产品，则完全受国际市场行情的控制。除此之外，我国原料药行业拥有的低人力成本、低环保成本的优势正在逐渐失去，这应及早引起相关企业的重视。